作者：松柏長(zhǎng)青

來(lái)源：巴路君（ID：baluzhengguijun）

3月3日，美聯(lián)儲(chǔ)突然降息50個(gè)基點(diǎn)。此次緊急降息，市場(chǎng)并不買賬！美股當(dāng)天最終收跌2.9%。周五也繼續(xù)收跌。

緊急降息通常都意味著發(fā)生了突發(fā)的大事。而突發(fā)事件未來(lái)怎么演繹無(wú)人知曉。但為最壞的情況做準(zhǔn)備是人性使然。所以美聯(lián)儲(chǔ)此次緊急降息看似有些意外但也算是情理之中。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)突發(fā)事件尤其是導(dǎo)致股票大跌的突發(fā)事件選擇緊急降息似乎無(wú)可厚非。但這也不妨礙我們對(duì)此進(jìn)行深入分析。之前歷次緊急降息都是經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域出現(xiàn)了各種各類的問題。但有一點(diǎn)需要說(shuō)明，這些問題不直接關(guān)乎人的生死。但此次新冠疫情首先關(guān)系到人的生死。這是疫情和金融危機(jī)的關(guān)鍵不同。

的確，疫情沖擊會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的問題：現(xiàn)金流斷裂，收入下降，企業(yè)破產(chǎn)等等。這和金融危機(jī)相似。但不管是股票暴跌也好，債券違約也好，還是金融危機(jī)，勞動(dòng)者和生產(chǎn)者的勞動(dòng)意愿并沒有削弱，甚至比危機(jī)前更加飽滿。政府唯一要做的就是提供流動(dòng)性、降低借貸成本，提供就業(yè)機(jī)會(huì)。如此，經(jīng)濟(jì)能夠從這些沖擊中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

但在疫情蔓延下，老百姓首先思考的問題是生與死的問題，而不是饅頭多與少的問題。二者之區(qū)別可用一例說(shuō)明。在金融危機(jī)的時(shí)候，央行給大家免費(fèi)派發(fā)饅頭。多數(shù)人會(huì)飛奔過(guò)去去拿，甚至去搶。但是在疫情下，央行說(shuō)要免費(fèi)派饅頭，但是去拿的路上可能會(huì)感染病毒并最終失去生命。你會(huì)去拿嗎？即使拿到了，也安全的吃下去了，你會(huì)像金融危機(jī)的時(shí)候那樣外出找工作嗎？

很顯然，央行的大招應(yīng)該放在疫情明顯控制了之后。因?yàn)樵谝咔榭刂浦螅习傩盏墓ぷ鳠崆槁謴?fù)，此時(shí)再輔以幾個(gè)好吃的饅頭，此時(shí)的刺激效果應(yīng)該是最佳。

二、海外國(guó)家離“理想狀態(tài)”還有明顯距離

面對(duì)疫情的沖擊，國(guó)家各個(gè)系統(tǒng)被充分被調(diào)動(dòng)起來(lái)則為“理想狀態(tài)”。所以我比較喜歡這樣判斷疫情走勢(shì)：看看全球主要經(jīng)濟(jì)體的防控狀態(tài)和理想狀態(tài)的距離。按照此框架判斷，海外疫情離明顯控制還有距離。雖然很多國(guó)家都在最近一周時(shí)間向理想狀態(tài)靠近了一些。有幾個(gè)人口大國(guó)離理想狀態(tài)很遠(yuǎn)。此時(shí)言拐點(diǎn)為時(shí)尚早。因?yàn)閲?guó)際人口流動(dòng)把病毒外溢到其他國(guó)家和地區(qū)的案例比比皆是。

三、告誡

病毒是一視同仁的。既然它在中國(guó)能夠在短短兩個(gè)月的時(shí)間里就感染近7萬(wàn)人。那么在其他地區(qū)大概率也會(huì)是威力不減。對(duì)此我們不應(yīng)抱有任何僥幸心理。海外疫情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到達(dá)可控的階段。而美聯(lián)儲(chǔ)此次早早的降息，不僅不能增加些安慰，還會(huì)徒增幾分恐慌。對(duì)資本市場(chǎng)而言，海外國(guó)家防控措施的快速升級(jí)或許才是真正的解藥。

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原標(biāo)題： 美聯(lián)儲(chǔ)此次緊急降息可能竹籃打水一場(chǎng)空