作者：曹春燁 李虎

來(lái)源：中國(guó)破產(chǎn)法論壇（ID:bjbankruptcylaw）

作者簡(jiǎn)介：

曹春燁，戰(zhàn)略與交易咨詢合伙人，安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）；李虎，戰(zhàn)略與交易咨詢高級(jí)經(jīng)理，安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）

《企業(yè)破產(chǎn)法（修訂草案）》對(duì)管理人工作職責(zé)的要求

——從財(cái)務(wù)角度分析

曹春燁 李虎

2025年9月12日，全國(guó)人大常委會(huì)法制工作委員會(huì)公布了《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法（修訂草案）》（以下簡(jiǎn)稱“修訂草案”）并公開(kāi)征求意見(jiàn)，修訂草案從多個(gè)方面對(duì)行業(yè)提出更高要求。

一、修訂草案提出多項(xiàng)創(chuàng)新舉措，壓實(shí)各方責(zé)任，加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)督

企業(yè)破產(chǎn)程序作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“優(yōu)勝劣汰”和“涅槃重生”的關(guān)鍵機(jī)制，其公正性與效率性直接關(guān)系到營(yíng)商環(huán)境的質(zhì)量與市場(chǎng)主體對(duì)法治的信心。修訂草案從多個(gè)維度系統(tǒng)性加強(qiáng)了對(duì)破產(chǎn)程序的監(jiān)督與管理，旨在健全制度建設(shè)、防范道德風(fēng)險(xiǎn)、提升破產(chǎn)審判質(zhì)效。其中，檢察院介入、強(qiáng)化債權(quán)人權(quán)利、管理人責(zé)任強(qiáng)化以及企業(yè)股東和高管提前救助責(zé)任這四項(xiàng)創(chuàng)新舉措，共同構(gòu)筑了一道立體化的監(jiān)督防線，標(biāo)志著我國(guó)破產(chǎn)法律制度邁向更加成熟、規(guī)范的新階段。

（一）引入檢察院介入：構(gòu)建檢查監(jiān)督的外部防線

修訂草案首次明確賦予人民檢察院依法對(duì)債務(wù)人破產(chǎn)程序?qū)嵭蟹杀O(jiān)督。人民檢察院立足于法律監(jiān)督機(jī)關(guān)的憲法定位，對(duì)破產(chǎn)程序中各參與主體（包括法院、管理人、債務(wù)人、債權(quán)人等）的行為合法性進(jìn)行監(jiān)督。在出現(xiàn)重大程序違法、司法工作人員貪腐瀆職或嚴(yán)重?fù)p害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益的情形時(shí)，檢察院可依職權(quán)或依申請(qǐng)啟動(dòng)監(jiān)督程序，為債權(quán)人、債務(wù)人等利益相關(guān)方提供了一條司法救濟(jì)路徑。但如何有效實(shí)現(xiàn)并避免不必要的負(fù)面效果，有待進(jìn)一步細(xì)化具體實(shí)施路徑。

（二）強(qiáng)化債權(quán)人權(quán)利：夯實(shí)意思自治的內(nèi)部監(jiān)督

修訂草案明確債權(quán)人會(huì)議申請(qǐng)更換并推薦新管理人的權(quán)利，要求破產(chǎn)程序中因聘請(qǐng)工作人員增加的破產(chǎn)費(fèi)用、重大財(cái)產(chǎn)處分行為需經(jīng)債權(quán)人會(huì)議或債權(quán)人委員會(huì)同意。通過(guò)事前同意、事中監(jiān)督及事后追責(zé)等一系列制度安排，監(jiān)督破產(chǎn)管理人依法履職。同時(shí)，為債權(quán)人提供了一條實(shí)現(xiàn)利益救濟(jì)及解決問(wèn)題的途徑，對(duì)破產(chǎn)管理人勤勉履職提出更高要求和期望。

（三）強(qiáng)化管理人對(duì)所做工作負(fù)責(zé)：壓實(shí)關(guān)鍵角色的履職責(zé)任

破產(chǎn)管理人是破產(chǎn)程序的核心操盤(pán)手，其專業(yè)、勤勉與誠(chéng)信直接影響案件走向及案件質(zhì)量。修訂草案不僅原則性要求管理人勤勉盡責(zé)、忠實(shí)履職，更進(jìn)一步細(xì)化了其法律責(zé)任。例如，明確要求管理人代表債務(wù)人進(jìn)行納稅申報(bào)，保護(hù)債權(quán)人知情權(quán)、強(qiáng)化債務(wù)人信息披露義務(wù)，在聘請(qǐng)審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)過(guò)程中存在過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)在過(guò)錯(cuò)范圍內(nèi)與審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)承擔(dān)民事責(zé)任。通過(guò)將責(zé)任具體化、法定化，草案倒逼破產(chǎn)管理人行業(yè)提升專業(yè)水準(zhǔn)和職業(yè)操守，要求管理人及從業(yè)人員具備更高專業(yè)綜合能力和素質(zhì)，切實(shí)提高履職能力。

（四）明確高管提前救助責(zé)任：追溯不當(dāng)行為的源頭責(zé)任

規(guī)范企業(yè)在進(jìn)入破產(chǎn)程序前的行為，修訂草案創(chuàng)新性地提出了高管的“提前救助責(zé)任”。債務(wù)人的董事、高級(jí)管理人員在企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)原因時(shí)，負(fù)有采取合理措施避免企業(yè)狀況繼續(xù)惡化和財(cái)產(chǎn)減損的義務(wù)。如因其違反忠實(shí)、勤勉義務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)產(chǎn)不當(dāng)減少、喪失拯救可能性的，即使企業(yè)已進(jìn)入破產(chǎn)程序，仍可追究其個(gè)人的賠償責(zé)任。從法律上明確了公司治理主體在企業(yè)危局中的特殊責(zé)任，鼓勵(lì)負(fù)責(zé)任的企業(yè)家在企業(yè)陷入困境時(shí)積極尋求合法拯救途徑。

二、修訂草案對(duì)財(cái)務(wù)工作提出了更高的要求

（一）高管救助責(zé)任的觸發(fā)時(shí)點(diǎn)：構(gòu)建定性與定量相結(jié)合的財(cái)務(wù)判斷標(biāo)準(zhǔn)

修訂草案雖明確了董事、高級(jí)管理人員等在企業(yè)瀕臨破產(chǎn)時(shí)的“提前救助責(zé)任”，但一個(gè)核心的實(shí)操難題在于：如何界定“需要采取救助措施”的臨界點(diǎn)，“資不抵債”或“缺乏清償能力”需要結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況作出判斷。

定性指標(biāo)方面，高管應(yīng)基于“勤勉盡責(zé)”義務(wù)進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。例如企業(yè)是否失去重要客戶或訂單導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收根基動(dòng)搖；是否出現(xiàn)重大未決訴訟可能導(dǎo)致核心資產(chǎn)被凍結(jié)影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；是否遭遇行業(yè)性或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)受到根本性質(zhì)疑。這些非財(cái)務(wù)信號(hào)要求高管具備超越財(cái)務(wù)報(bào)表的商業(yè)洞察力。

定量指標(biāo)方面，通過(guò)現(xiàn)金流、償債能力、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)建立一套可量化的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。

（二）規(guī)范和指導(dǎo)重整價(jià)值的科學(xué)評(píng)估

判斷一個(gè)企業(yè)是否具有“重整價(jià)值”，是決定是否啟動(dòng)重整程序的前提及重整最終能否成功的關(guān)鍵。

債務(wù)企業(yè)除了殼價(jià)值、品牌價(jià)值以外，需要結(jié)合其業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)等全方位分析重整價(jià)值。業(yè)務(wù)方面，盡管受債務(wù)危機(jī)影響，是否仍保有核心業(yè)務(wù)資質(zhì)、資源及渠道，在債務(wù)危機(jī)化解后盡快恢復(fù)乃至擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。通過(guò)行業(yè)趨勢(shì)、可比分析、財(cái)務(wù)分析等方式研究如何通過(guò)重整消除破產(chǎn)原因，保證重整后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)；人員方面，核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干建制是否完整，是否存在核心人員流失；資產(chǎn)方面，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資產(chǎn)（包括但不限于土地、廠房、設(shè)備）是否完整，權(quán)屬是否清晰，是否存在債務(wù)企業(yè)與關(guān)聯(lián)方/非關(guān)聯(lián)第三方共同所有或無(wú)法分割等情況。

（三）破產(chǎn)重整會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的缺失與構(gòu)建

我國(guó)現(xiàn)行的《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》主要針對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)下的健康企業(yè)。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序或?yàn)l臨破產(chǎn)時(shí)，其審計(jì)工作的目標(biāo)、重點(diǎn)和方法均發(fā)生根本性變化。

一是現(xiàn)行準(zhǔn)則的不適應(yīng)性。對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的評(píng)估從“重大不確定性”的披露變?yōu)閷?duì)“破產(chǎn)原因”的追溯性認(rèn)定；審計(jì)重點(diǎn)從利潤(rùn)表轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債表，特別是資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值；對(duì)關(guān)聯(lián)方交易、前期重大差錯(cuò)、不當(dāng)交易等方面工作要求極高。

二是建立專項(xiàng)規(guī)范的必要性。亟需制定《企業(yè)破產(chǎn)重整財(cái)產(chǎn)狀況調(diào)查規(guī)范》，標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告披露形式過(guò)于簡(jiǎn)單和概括，應(yīng)該提供詳細(xì)的財(cái)產(chǎn)狀況信息，使債權(quán)人了解歷史資金流向和真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，出具的報(bào)告信息要能夠完全滿足并直接服務(wù)于重整計(jì)劃草案、為債權(quán)人判斷重整計(jì)劃或者清償方案的合理性提供可靠依據(jù)。

（四）財(cái)務(wù)信息披露的差異化規(guī)范：平衡效率與公平

在重整程序中，信息不對(duì)稱是阻礙債權(quán)人做出理性決策的最大障礙。但“一刀切”的信息披露既不現(xiàn)實(shí)，也可能因泄露商業(yè)機(jī)密而損害重整價(jià)值。因此，必須建立差異化的信息披露規(guī)范。 

1.分層披露原則 

對(duì)所有債權(quán)人：應(yīng)披露重整計(jì)劃草案全文、主要資產(chǎn)的審計(jì)評(píng)估報(bào)告、償債資金測(cè)算概要等核心信息。

對(duì)主要債權(quán)人（如金融債權(quán)人、大額供應(yīng)商）：在簽署保密協(xié)議的前提下，可提供更詳細(xì)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)、敏感性分析、潛在投資人的背景信息等。

對(duì)債權(quán)人委員會(huì)：應(yīng)享有最充分的信息知情權(quán)，包括與管理人、債務(wù)人、戰(zhàn)略投資人的會(huì)議紀(jì)要、重大事項(xiàng)的進(jìn)展報(bào)告等，以便其履行監(jiān)督職責(zé)。

2.規(guī)范信息披露的時(shí)點(diǎn)與渠道：明確關(guān)鍵信息（如評(píng)估報(bào)告、重整計(jì)劃草案）披露的最低提前期限，并建立統(tǒng)一、官方的信息發(fā)布平臺(tái)，確保所有利害關(guān)系人能及時(shí)、公平地獲取信息。

企業(yè)破產(chǎn)重整是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其成功依賴于精細(xì)、可信的財(cái)務(wù)工作作為基石。杜萬(wàn)華大法官指出破產(chǎn)管理人的首要工作是要查清破產(chǎn)人的財(cái)產(chǎn)狀況，其次查清破產(chǎn)人陷入破產(chǎn)的原因，之后再起草重整計(jì)劃并在法院指導(dǎo)下推進(jìn)破產(chǎn)程序的進(jìn)行。為了滿足破產(chǎn)重整工作的高標(biāo)準(zhǔn)要求，財(cái)務(wù)方面需要在財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)判斷、重整價(jià)值認(rèn)定、獨(dú)立商業(yè)審閱、信息披露原則等各個(gè)方面進(jìn)行一系列制度建設(shè)。這不僅是保護(hù)債權(quán)人利益的必要之舉，更是優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、暢通市場(chǎng)主體退出與拯救通道的關(guān)鍵一環(huán)。唯有打好“財(cái)務(wù)規(guī)范”的商業(yè)地基，破產(chǎn)重整大廈才能穩(wěn)固屹立。

公號(hào)責(zé)編：邱宇婷

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 曹春燁 李虎 | 《企業(yè)破產(chǎn)法（修訂草案）》對(duì)管理人工作職責(zé)的要求