作者：面包財(cái)經(jīng)

來源：面包財(cái)經(jīng)（ID：mianbaocaijing）

2018年6月1日，A股正式“入摩”。

經(jīng)過多輪調(diào)整，最終納入MSCI體系的成分股有226只。按照預(yù)定的方案，A股將于6月1日和9月3日分兩步以5%比例納入MSCI。

市場(chǎng)預(yù)期，在納入MSCI指數(shù)體系后，將吸引海外資金流入 A 股市場(chǎng)。早在一年前MSCI 的主席Fernandez 就曾在公開場(chǎng)合預(yù)期：“A 股納入MSCI 指數(shù)將來帶170 億美元的A 股市場(chǎng)凈流入。對(duì)比，上海股票市場(chǎng)的日成交量大約在580 億美元。”

過去一年，市場(chǎng)對(duì)于“入摩”后的表現(xiàn)預(yù)期逐漸升溫。那么，“入摩”首日，這些成分股的市場(chǎng)表現(xiàn)如何？

根據(jù)行情數(shù)據(jù)，在226只成分股中，有73只個(gè)股上漲，143只個(gè)股下跌，下跌個(gè)股約占到成分股總數(shù)的63.27%。其中，第一創(chuàng)業(yè)以6.1%漲幅居首，完美世界以9.93%跌幅收尾。以下為漲幅排名前十及跌幅排名前十的個(gè)股：

在這200多只成分股，哪些會(huì)成為外資青睞的投資標(biāo)的？以價(jià)值投資為導(dǎo)向的海外資金，或許首先考慮的是這些公司的業(yè)績(jī)。

我們根據(jù)這些上市公司的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了一些統(tǒng)計(jì)，看一看哪些公司業(yè)績(jī)持續(xù)增加，且增速靠前。

 上市以來業(yè)績(jī)復(fù)合增速排行：牧原股份居首，隆基股份緊隨其后 

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，MSCI成份股中，2015年以來，業(yè)績(jī)?cè)龀掷m(xù)長(zhǎng)的個(gè)股有95只。

在這些業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的個(gè)股中，有52只個(gè)股上市以來歸母凈利潤(rùn)年均復(fù)合增速高于20%（鑒于房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)具有周期性，統(tǒng)計(jì)時(shí)不予考慮，借殼個(gè)股亦不予統(tǒng)計(jì)）。以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理的相關(guān)個(gè)股上市后歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速排名情況，以及入摩首日股價(jià)表現(xiàn)：

但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，排名前十的是牧原股份、隆基股份、三七互娛、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、廣汽集團(tuán)、南方航空、立訊精密、二三四五及中文傳媒。

不過，排名居前的牧原股份及隆基股份，上市時(shí)間較短，參考意義并不大。

從今日市場(chǎng)表現(xiàn)來看，這52只個(gè)股中，今日上漲的僅有12只。除了大盤走勢(shì)影響之外，還有部分股票前期漲幅過大，有調(diào)整需求。其中也不乏一些利用“財(cái)技”來實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)不扎實(shí)的公司。

除了基本業(yè)績(jī)，要搞清楚境外資金在中國(guó)市場(chǎng)的偏好，更值得研究的是具有外資代表性的滬、深港通北向資金持倉變化。

 滬、深港通5月資金凈流入創(chuàng)新高，730億資金提前布局？ 

在A股正式“入摩”的前兩個(gè)月，通過滬、深港通北上資金明顯增加。

公開數(shù)據(jù)顯示：2018年4月，滬、深港通北上資金累計(jì)凈流入約386.5億元；2018年5月，滬、深港通北上資金累計(jì)凈流入約508.51億元，創(chuàng)下一年以來單月凈流入最高紀(jì)錄。過去兩個(gè)月，滬、深港通北上資金累計(jì)凈流入合計(jì)約895.02億元。

以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制的滬、深港通成交情況：

與此同時(shí)，北向資金對(duì)擬納入MSCI的成分股配置金額明顯提升。

公開數(shù)據(jù)顯示，截止2018年3月底，滬、深港通對(duì)相關(guān)成分股的持股市值規(guī)模約4725億元，至2018年5月底，滬、深港通對(duì)相關(guān)成分股的持股市值已經(jīng)超過5460億元。兩個(gè)月的時(shí)間，通過滬、深港通流向相關(guān)成分股的資金超過了730億。

這些資金都流向了哪些成分股呢？

 過去兩個(gè)月，北向資金加倉這些個(gè)股？

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：過去兩個(gè)月，在相關(guān)成分股中，陸股通持股比例增加超過0.5%的有39只個(gè)股；而持股比例增加超過2%的有5只，分別是大族激光、海螺水泥、老板電器、濰柴動(dòng)力及五糧液。

以下為根據(jù)公開信息整理的近兩個(gè)月陸股通持股比例增加前50排名情況：

從今日市場(chǎng)表現(xiàn)來看，這50只個(gè)股中，今日上漲的僅有15只。

從整體來看，A股“入摩”首日，市場(chǎng)表現(xiàn)似乎低于預(yù)期。隨著A股“入摩”進(jìn)程推進(jìn)，最終能吸引多少外資？ 

公開的數(shù)據(jù)顯示：目前MSCI是全球最大指數(shù)提供商之一，85%的投資國(guó)際證券的基金以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)，跟蹤資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)12.4萬億美元，跟蹤新興市場(chǎng)指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模約1.6萬億美元。

市場(chǎng)預(yù)測(cè)：依據(jù)MSCI公布的進(jìn)度，按短期5%納入、長(zhǎng)期100%納入測(cè)算，分別對(duì)應(yīng)納入權(quán)重0.73%、16.9%，則短期引流外資約700億元，長(zhǎng)期約17000億元。

A股才正式入摩，短期權(quán)重還不高，未來會(huì)產(chǎn)生多大影響？ 尚不清楚。

門雖然打開了，資金也不是明天就會(huì)來的。股市漲跌自有其規(guī)律，大A股其實(shí)不缺錢，缺的是真正的好公司。面包君最期待的是，投資者結(jié)構(gòu)的變化，能起到良幣驅(qū)逐劣幣的效果，至少讓價(jià)值投資能有一點(diǎn)點(diǎn)的容身之地。

其他的不說，能把長(zhǎng)期停牌的釘子戶作風(fēng)治一治，就已經(jīng)功德無量了。（YYL）

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 730億北向外資提前布局，“入摩”首日成分股冰火兩重天