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王彬：法學博士、公司律師。 在娛樂滿屏的年代，我們只做金融那點兒專業的事兒。微信號: fuxianbubin
作者：x編輯
來源：雷達Finance
雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥
在10月公布《股東減持股份計劃公告》后，藥明康德實際控制人控制的股東近期再度出手減持。
據藥明康德12月18日發布的公告，公司收到信息披露義務人發出的通知，其于11月26日至12月17日通過集中競價和大宗交易方式合計減持公司股份2951萬股。
疊加11月20日至11月25日減持的股份，前述股東已累計減持公司股份約4134萬股。若按11月20日至12月17日91.84元/股的均價計算，前述股東在30天內已累計套現約38億元。
目前，該減持計劃仍在進行中。據10月末披露的公告，此次減持預計總減持股份數量不超過公司總股本的2%。
值得一提的是，不久前，藥明康德剛剛交出一份頗為亮眼的三季報：公司實現328.57億元的營收，同比增長18.61%；錄得歸母凈利潤120.76億元，同比暴漲84.84%。
藥明康德表示，系公司的CRDMO業務模式、生產工藝和經營效率的優化，以及臨床后期和商業化大項目增長帶來的產能效率提升，為公司營收和利潤的增長提供了強大動力。
反映到資本市場，截至12月19日收盤，藥明康德的股價為92.47元/股，總市值為2759億元，較年初暴漲超1100億元。
值得注意的是，隨股價一同飆升的，還有公司創始人、掌舵者——李革的身家。據10月底公布的《2025胡潤百富榜》，李革以515億元的身家位列榜單第109位，身家較去年增長58%。
01 30天內減持超4000萬股，累計套現38億
時間回撥至10月29日，藥明康德發布《股東減持股份計劃公告》。
公告顯示，因自身資金需求，公司實際控制人控制的股東，計劃通過集中競價和/或大宗交易方式減持公司A股股份不超過約5968萬股，不超過公司總股本的2%。
11月26日、12月18日，藥明康德分別發布《關于股東權益變動觸及1%刻度的提示性公告》。
據悉，藥明康德的實際控制人為李革、張朝暉、劉曉鐘，而本次減持計劃涉及實控人控制的股東多達10余家。
上述公司實控人控制的股東，于11月20日至11月25日通過集中競價方式合計減持公司股份約1183萬股，占11月26日公司總股本的0.4%。
之后的11月26日至12月17日，前者又通過集中競價和大宗交易方式合計減持公司股份約2951萬股，占12月18日公司總股本的0.989%。
前述交易完成后，上述股東合計持有公司股份數從約5.48億股減少至約5.06億股，持股比例從18.35%減少至16.97%。
截至12月17日，減持股東合計通過集中競價方式減持公司約2984萬股股份，占公司總股本的1%；合計通過大宗交易方式減持公司1150萬股股份，占公司總股本的0.39%。
若按11月20日至12月17日藥明康德91.84元/股的均價計算，減持股東已累計套現約38億元。
不過，藥明康德在12月18日的公告中表示，本次權益變動后，信息披露義務人仍處于其減持計劃實施期間，公司將繼續督促其嚴格執行減持相關規定，并根據后續持股變動情況及時履行信息披露義務。
值得一提的是，據同花順iFinD數據，自2018年上市以來，藥明康德每年都會進行分紅。截至目前，公司已累計進行9次現金分紅，累計現金分紅金額高達139.23億元，分紅率為26.71%。
02 去年業績短期承壓，前三季度有所回暖
作為一家全球領先的醫藥研發服務企業，藥明康德致力于為全球醫藥及生命科學行業提供新藥研發和生產服務。
目前，藥明康德的服務范圍已廣泛延伸至化學藥研發和生產、生物學研究、臨床前測試和臨床試驗研究等諸多領域。截至上半年末，公司共擁有37832名員工。
不久前，藥明康德聯席首席執行官陳民章在與媒體對話時曾表示，“我們（藥明康德）的使命是賦能客戶，使他們能夠更高效地研發新藥。”
這一使命的達成，核心在于藥明康德獨樹一幟的CRDMO模式，該模式能自上而下打通藥物發現（R）、開發（D）到商業化生產（M）的全鏈條。
雷達財經了解到，得益于一體化的CRDMO業務模式，藥明康德集成了CRO、CDMO和CMO的服務和能力。
憑借這一獨特優勢，藥明康德能夠顯著加速醫藥創新步伐，讓新藥在科學發現后以最短時間跨越重重關卡，真正惠及廣大病患。
從藥明康德的業績表現來看，這種業務模式確實具有不小的商業潛力。據同花順iFinD數據，上市次年（2019年），藥明康德便以強勁的發展勢頭突破百億營收大關。
至2023年，公司營收更是一舉沖破400億元大關，歸母凈利潤距離百億規模也僅一步之遙。
不過，2024年，藥明康德的業績短期承壓。這一年，公司的營收和歸母凈利潤分別同比減少2.73%、1.63%，這是公司自上市以來首次出現營收凈利潤雙降的情況。
進入2025年，藥明康德的業績表現有所回暖。前三季度，公司實現328.57億元的營收，同比增長18.61%；錄得歸母凈利潤120.76億元，同比增長84.84%。
對于前三季度的業績表現，藥明康德表示，這主要系公司持續聚焦及加強CRDMO業務模式，營收持續增長，同時持續優化生產工藝和經營效率，以及臨床后期和商業化大項目增長帶來的產能效率不斷提升，提高了整體的盈利能力。
同時，公司出售持有的聯營企業WuXi XDC Cayman Inc.部分股票的收益，進一步提升了公司的利潤。
值得注意的是，藥明康德的資金儲備非常充裕。截至第三季度末，公司的貨幣資金高達294.39億元，較去年末的183.22億元增加超六成。
同期，公司的流動資產大漲至538.12億元，資產負債率則處于24.45%的相對低位。
此外，前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為114.13億元，同比增長36.21%，這意味著公司的“造血能力”也得到了顯著的提升。
在三季報中，藥明康德將公司的主營業務主要分為化學業務、測試業務、生物學業務以及其他業務幾大板塊。
其中，化學業務堪稱藥明康德的營收支柱，前三季度實現收入259.78億元，同比增長29.28%，占到公司總營收的近八成。
而化學業務的蓬勃發展，正是藥明康德引以為傲的CRDMO業務模式的直接體現。
具體而言，藥明康德的小分子藥物發現（即R，Research）業務為下游持續引流；小分子工藝研發和生產（即D和M，Development and Manufacturing）業務保持強勁增長。
財報顯示，今年前三季度，藥明康德“R”到“D”轉化分子250個；小分子D&M管線累計新增621個分子。
截至第三季度末，藥明康德小分子D&M管線總數達到3430個，包括80個商業化項目，87個臨床III期項目，374個臨床II期項目，2889個臨床前和臨床I期項目。
03 515億掌舵者李革，打造2759億醫藥巨頭
藥明康德能夠成為市值近3000億的醫藥巨頭，和其創始人李革的創業選擇密切相關。
據公開資料，李革1967年出生于北京，曾就讀于北京大學化學學院，后赴美深造，獲哥倫比亞大學有機化學博士學位。
起初，李革醉心學術，想著畢業后去波士頓擔任教授，但1993年3月的一場意外改變了一切。
當時，李革打算去波士頓談工作，但美國東部突遭暴風雪，他花了22個小時才在紐約和波士頓之間往返了一趟。
“我一想，這太遠了，都跟回中國差不多了！于是我就說，我不去了?！崩罡锘貞浀馈?/span>
后來，李革加入了自己導師項目組成立的小公司，擔任公司領頭人之一，他也因此走上了創業的道路。
而這家公司就是1993年4月成立的Pharmacopeia生化公司。到1995年底，這家公司便已在納斯達克上市。
千禧年后，李革決心回國創業，懷揣著“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的理想，藥明康德在一間約650平方米的實驗室里誕生。
李革當時的創業思路非常清晰，“從成立的第一天起，我已說過藥明康德不會成為一個制藥公司?！?/span>
他希望藥明康德可以成為一個集合技術、科學與能力的平臺，任何人在這個平臺上都能發現新的醫療健康產品并造?；颊摺?/span>
后來，他在接受《C&EN》專訪時進一步闡述了自己的理念：“醫藥產業相比過去已經更多地開始進行研發項目，但更大的挑戰是如何提高這些風險極大的研發項目的成功率。藥明康德希望通過研發外包，縮短新藥上市的周期?！?/span>
在李革的引領下，藥明康德走上了穩扎穩打的發展之路。2001年，藥明康德開展合成化學服務，2003年及2004年開展工藝研發服務及研發生產服務，2005年拓寬至生物分析服務，2007年則進一步覆蓋至毒理及制劑服務，同時越來越多的基地也逐步投入運營。
2008年，藥明康德收購美國AppTec Laboratory Services公司，公司英文名稱更名為WuXi AppTec，平臺能力更加全面。
在新藥早期研究領域，藥明康德在2016年收購德國藥物發現服務商CRELUX，拓展基于結構的藥物發現能力。
2017年，藥明康德收購輝源生物，進一步夯實平臺生物學研發能力和規模。
在新藥后期生產環節，2021年，藥明康德收購瑞士庫威（Couvet）生產基地，在拓展大規模生產能力的同時，提升供應鏈體系的靈活性，更好地助力歐洲及全球客戶。
在資本運作方面，天眼查顯示，2018年5月、12月，藥明康德先后在A股和港股上市。
截至12月19日收盤，藥明康德股價為92.47元/股，總市值2759億元，較年初暴漲超1100億元。
而在今年10月公布的《2025胡潤百富榜》中，李革更是以515億元的財富高居榜單第109位。
有關藥明康德的后續發展，雷達財經將持續關注。
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