小債看市 
中國最專業(yè)、最具規(guī)模的信用評級機構(gòu)之一。 業(yè)務(wù)包括對多邊機構(gòu)、國家主權(quán)、地方政府、金融企業(yè)、非金融企業(yè)等各類經(jīng)濟主體的評級，對上述經(jīng)濟主體發(fā)行的固定收益類證券以及資產(chǎn)支持證券等結(jié)構(gòu)化融資工具的評級，以及債券投資咨詢、信用風(fēng)險咨詢等其他業(yè)務(wù)。
作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
近年來，首控集團不僅多次轉(zhuǎn)型、頻繁收購與出售、股價下跌、業(yè)績虧損，而且已經(jīng)走到了資不抵債接獲清盤呈請的地步。
01債務(wù)重組
1月5日，首控集團（01269.HK）公告稱，擬透過安排計劃方式就現(xiàn)有債務(wù)實施建議重組。
債務(wù)重組公告
公告顯示，1月2日交易時段后，首控集團與初始參與債權(quán)人簽訂重組支持協(xié)議，彼等已同意支持及促進建議重組及建議計劃。
各計劃債權(quán)人可選擇其中一個現(xiàn)金還款選項：
選項1：支付未償還本金額及其累計利息的1.5%，分5期于5年內(nèi)每年等額支付；
選項2：支付未償還本金額及其累計利息的1%，于重組生效日期後90日或裁定相關(guān)計劃債權(quán)人的索償后30日(以較后者為準)內(nèi)一次性支付。
近年來，首控集團不僅多次轉(zhuǎn)型、頻繁收購與出售、股價下跌、業(yè)績虧損，而且已經(jīng)走到了資不抵債接獲清盤呈請的地步。
02連年虧損
據(jù)官網(wǎng)介紹，首控集團堅持多元化發(fā)展策略，為客戶提供多元化產(chǎn)品和服務(wù)，目前主要從事金融服務(wù)業(yè)務(wù)、教育管理及咨詢業(yè)務(wù)、汽車零部件業(yè)務(wù)。
2011年11月，首控集團在香港聯(lián)合交易所主板上市。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，首控集團的控股股東是創(chuàng)越控股有限公司，持股比例為8.86%，公司實際控制人是席春迎。自從2016年涉足教育以來，首控集團業(yè)績持續(xù)虧損。
2024年，首控集團實現(xiàn)營業(yè)總收入22.59億元，同比增長19%；歸母凈利潤虧損3.93億元，核數(shù)師不發(fā)表意見或出具核證結(jié)論。
2025年上半年，首控集團收益為12.74億元，同比增加45.15%；公司擁有人應(yīng)占虧損7466.5萬元。
歸母凈利潤
截至2025年6月末，首控集團總資產(chǎn)有36.96億元，總負債56.03億元，凈資產(chǎn)有-19.07億元，公司自2021年起開始資不抵債。
《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，首控集團主要以流動負債為主，占總債務(wù)的93%。
截至相同報告期，首控集團流動負債有52.19億元，主要為短期借貸，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計有29.71億元。
相較于短債壓力，首控集團流動性異常緊張，其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有1.77億元，現(xiàn)金短債比低至0.06，公司短期償債壓力巨大。
此外，首控集團還有非流動負債3.84億元，主要為長期借貸，其長期有息負債合計有3.35億元。
整體來看，首控集團剛性債務(wù)總規(guī)模有33.06億元，主要為短期有息負債，帶息債務(wù)比為59%。
從融資渠道看，首控集團主要通過股權(quán)融資，融資渠道并不多元。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，首控集團的應(yīng)收賬款高達11.51億元，不僅對資金形成大量占用，還存在一定回收風(fēng)險。
總得來看，首控集團業(yè)績持續(xù)虧損，對債務(wù)和利息的保障能力惡化；資不抵債，短期償債壓力巨大。
03河南資本教父
作為中國資本市場早期的大佬之一，席春迎主導(dǎo)了首控集團的在港上市、以及向“金融+教育”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
2011年，中國車輛零部件科技控股有限公司在港IPO，后更名為首控集團。
此前，首控集團主要從事汽車零部件業(yè)務(wù)，2015年首控證券成為了港交所的持牌券商，首控集團開始涉足金融服務(wù)。
2016年，首控集團又布局教育產(chǎn)業(yè)，形成“以教育投資運營為基礎(chǔ)、教育管理服務(wù)和教育金融服務(wù)為支撐的三駕馬車聯(lián)動”。
這期間，首控集團相繼在教育上進行多番收購。
首控集團先后與英國劍橋大學(xué)丘吉爾學(xué)院穆勒中心等多家國外教育機構(gòu)達成合作，收購濟南世紀英華實驗學(xué)校、昆明藝術(shù)職業(yè)學(xué)院、西山學(xué)校、SJW國際等，持有、收購成實外教育、邁杰思幼兒園等。
在諸多利好刺激下，首控集團股價從2015年起持續(xù)上漲，市值最高時曾超過400億港元。
不過，2016年以來首控集團業(yè)績持續(xù)虧損，其被質(zhì)疑“通過高買低賣，專業(yè)掏空上市公司”。
自2018年6月開始，首控集團股價屢屢跳水，2019年11月27日股價單日跌幅超過75%，震動市場和輿論。
2020年底，首控集團因債務(wù)糾紛被一名可換股債券持有人向高等法院提出了清盤申請。
如今，首控集團早已資不抵債，走到了債務(wù)重組的地步。
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