小債看市 
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作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
近日，愛康科技身陷對外融資擔保風波，不僅控股股東股份被凍結，還被評級公司列入信用觀察名單，“光伏富豪”鄒承慧遭遇多事之秋。
1月3日，愛康科技（002610.SZ）公告稱，由于上市公司及其控股股東愛康實業涉融資擔保糾紛，愛康科技已被評級機構列入信用等級觀察名單。
據悉，愛康科技及其控股股東愛康實業對海達集團及其子公司提供的融資擔保規模較大，由于海達集團生產經營已受嚴重影響，使得愛康科技及其控股股東或將承擔相應的保證責任，并進而對經營穩定性產生影響。
《小債看市》統計，目前愛康科技僅存續一只公司債“18愛康01”，余額為3億元，愛康科技主體和債項最新評級均為AA。
據公開資料，愛康科技是一家專注于新能源電力投資運營及提供一站式光伏配件的高新技術企業，是江蘇省重點發展和培育的國際知名品牌，中國新能源行業龍頭企業之一。
從股權結構上來看，愛康科技控股股東為愛康實業，持股比例為15.03%，公司實控人為鄒承慧。
受宏觀經濟等影響，債務人海達集團生產經營受嚴重影響，部分貸款欠息、債務逾期。
愛康實業作為擔保人需要承擔相應的保證責任，目前由于上述擔保糾紛2.31億股股份被凍結，累計凍結5.3億股股份。
《小債看市》統計，愛康科技對外擔保總余額為49.78億元，尚有對海達集團子公司東華鋁材擔保余額2.41億元、科瑪金屬擔保余額7000萬元，海達集團為上述擔保提供了反擔保。
目前，愛康實業及其一致行動人鄒承慧、江陰愛康投資合計持有的愛康科技6.55億股股票被質押，占其所持股份比例的77.62%，占愛康科技總股本比例的14.59%。
除了受對外擔保所拖累，愛康科技自身生產經營情況亦不佳。
2019年前三季度，愛康科技實現營業收入37.88億元，同比上漲3.19%；實現歸母凈利潤0.56億元，同比下滑58.34%。
目前，愛康科技總資產136.84億元，總負債76.32億元，資產負債率55.78%。
《小債看市》分析愛康科技負債結構發現，其主要以流動負債為主，流動負債占比64%。其中短期借款25.81億元、一年內非流動負債3.98億元，短期負債合計29.79億元。
另外，在非流動負債方面，長期借款4.05億元，應付債券2.99億元，長期應付款19.48億元，因此愛康科技總的有息負債高達56.31億元。
但其賬上貨幣資金僅有20.56億元；經營性現金流凈額2.83億元；截至2019年3月末未使用銀行授信僅剩2.63億元，因此綜上可見愛康科技流動性和償債壓力不容小窺。
因此從2018年開始，愛康科技開啟了出售資產的瘦身計劃。
2018年9月，愛康科技公告稱將轉讓浙江瑞旭投資有限公司等14家子公司的全部或部分股權給浙江省能源集團有限公司或其指定方。
部分光伏電站轉讓之后，效果立竿見影。愛康科技資產負債率降低、現金流增加、財務費用減少，提高了資產流動性。
“愛康系”創始人的早年從業經歷與海達集團有著千絲萬縷的聯系。
1997年，從湖南大學經濟信息管理系畢業的鄒承慧，順應當時的分配政策，進入中國農業銀行江陰支行工作。
然而“金飯碗”雖好，施展空間有限，2001年，鄒承慧跳槽到主營鋁材的江陰海達集團，從零探索當時剛剛興起的B2B業務。
在海達集團工作5年后，鄒承慧迎來了一次創業機會。
2006年3月，由鄒承慧個人持股51%與日方合作創立的愛康太陽能器材有限公司開業。那一年，鄒承慧才32歲。
但是在公司起步初期，應海達集團老板的挽留，鄒承慧繼續負責海達集團的運營，只是指派了一名副總經理監管理愛康的生產運作。
2007年，鄒承慧正式辭別海達集團，專注執掌愛康，半年后實現扭虧持平，又過了半年鄒承慧帶領愛康盈利1500萬。
一年后，愛康拿下江蘇高投當年全數PE額度7800萬元的投資，在全球經濟跌入寒冬之時順利過冬。
2009年，全球經濟回暖，但鄒承慧預見三年后的債務危機，明確了愛康全新的戰略目標--2011年必須上市！
2011年8月15日，愛康集團旗下愛康科技在深圳證券交易所成功上市，正式登陸資本市場。
目前愛康已經成為中國新能源行業的龍頭企業之一，位列全球新能源500強榜單第46位；創始人鄒承慧以25億元位列《2019年胡潤百富榜》第1507位，成為光伏界首屈一指的富豪。
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